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文 | 新浪科技 羅寧

賈躍亭的口頭禪終于變了：從“下周回國”變成了“還債回國”。

他近日在個人微博上宣布，其個人IP商業(yè)化公司正式啟動并進入業(yè)務(wù)實施階段。 這個號稱全球IP商業(yè)化公司被命名為 “成長吧！奮斗者” ，賈躍亭計劃在美國創(chuàng)建先進內(nèi)容電商及直播電商模式，成為中國和美國商家的橋梁，“還債回國是我后半生必須要完成的事情。”

然而，不論是這次宣布的“奮斗者”計劃，還是此前賈躍亭宣布法拉第未來（以下簡稱FF）向好萊塢巨星經(jīng)紀公司Born Leaders Entertainment交付了FF 91 2.0，以及曬出NBA球星哈登體驗FF的照片，賈躍亭的造車之路依然漫長，隨之而來的還有股價下跌。

在今年9月21日宣布將推出定價在2萬~5萬美元（約合人民幣14萬~35萬元）區(qū)間的兩款新車FX5、FX6后，法拉第未來（以下簡稱FF）的股價就一路下跌，盡管賈躍亭宣布了與國內(nèi)4家整車廠建立合作關(guān)系，但成立10年的FF，如今一共僅交付14輛汽車，已經(jīng)很難讓人相信可以用一年多時間實現(xiàn)“量產(chǎn)+低價”的“大餅”。

10年僅交車14輛，無法完成AI訓(xùn)練

對于FX品牌的規(guī)劃，賈躍亭或許比任何人都要著急，因為就在FX品牌宣布之前，F(xiàn)F這家公司成立十年卻只交付了14輛車，其中2023年一年交付了10輛，2024年1月-9月交付3輛，這樣的成績很難被稱作合格的車企，并且，盯上AI風(fēng)口的賈躍亭無法通過售價20萬美元的FF91說服投資者，因為塔尖市場規(guī)模更小，意味著FF91無法完成AI數(shù)據(jù)的規(guī)模化訓(xùn)練。

所以，今年7月賈躍亭被采訪時，他曾表示：“FF作為一個互聯(lián)網(wǎng)公司，作為一個AI公司，最最核心的是數(shù)據(jù)，我們怎樣才能取得大量的駕駛數(shù)據(jù)，這對FF的成功非常重要。”在他看來，第二品牌如果有足夠多的量的話，它產(chǎn)生的價值是全方位的。也正是那時候，他有意在向外界表示，更平價的車也是他能做到的。

他說：“做‘塔基’市場甚至‘塔腰’市場，大家對我的經(jīng)驗，我認為不應(yīng)該懷疑。從LeEco的成功就可以看到，LeEco從13年到16年，這三四年之間，幾乎橫掃了中國的相關(guān)市場，所以做大眾市場，無論‘塔基’還是‘塔腰’，我們有非常成功的經(jīng)驗，有非常成功的模式，我是很有信心的。”

然而，在外界投資者看來，賈躍亭的FX宏偉計劃很難具備事實說服力。資深美股投資者徐磊向新浪科技表示，法拉第未來的資產(chǎn)負債表目前無法支撐他所說的FX業(yè)務(wù)，根據(jù)最新財報，F(xiàn)F的流動資產(chǎn)只有9100萬美元，其中212萬美元為現(xiàn)金，3400萬美元為庫存，他認為：“賈躍亭要不斷融資才能實現(xiàn)FX計劃，可問題在于誰能相信一家十年只交付14輛車的公司能在明年底實現(xiàn)低價車量產(chǎn)。”

有華爾街分析師指出，電動汽車公司長期處于虧損狀態(tài)。Rivian、Lucid 和 Nio 等公司即使在開始交付汽車后，每個季度仍會繼續(xù)虧損數(shù)百萬美元。能夠繼續(xù)表現(xiàn)良好的電動汽車公司是那些擁有龐大潛在市場、制造優(yōu)勢且資產(chǎn)負債表強勁的公司。然而，F(xiàn)F缺少這三點支撐，目前FF的市值只有1.34億美元，估值較低，融資渠道有限，而對于特斯拉這樣的公司來說，籌集數(shù)十億美元并不難，但FF的融資難以實現(xiàn)更宏大目標的實現(xiàn)，并且成立十年的FF91經(jīng)歷持續(xù)多年的不斷跳票，也耗盡了投資者的耐心。

公司很缺錢，賈躍亭卻漲薪超50%

2024年上半年，F(xiàn)F實現(xiàn)總營收29.5萬美元，凈虧損為1.57億美元。在今年9月6日，F(xiàn)F宣布從中東、美國和亞洲投資者處獲得了3000萬美元的融資承諾，然而，F(xiàn)F財務(wù)困境依舊未能消除。在此前的財報電話會上，F(xiàn)F高管提到：“公司有4.58億美元的資產(chǎn)，3.092億美元負債和1.487億美元的賬面價值。目前最大的障礙是車輛生產(chǎn)所需的資本。”

不過，在法拉第未來面臨財務(wù)困境和股價暴跌的背景下，公司創(chuàng)始人賈躍亭的薪酬卻逆勢上漲。根據(jù)公開披露的信息，賈躍亭的基礎(chǔ)年薪從45萬美元上調(diào)至68萬美元，增幅超過50%。此外，他還獲得了50萬美元的一次性認可獎金、81.6萬美元的年度酌情目標獎金，以及兩筆總價值超過400萬美元的年度股票獎勵。與此同時，公司CEO馬蒂亞斯·艾特的年薪也從40萬美元上調(diào)至70萬美元，漲幅達到75%。

從公司治理的角度來看，高管薪酬通常與公司業(yè)績掛鉤，以激勵管理層推動公司增長和股價上漲，在相關(guān)說明中也有提到，兩人的薪酬和獎金是有條件的，那就是從2024年9月開始獲得按比例減少的基本工資，其中很大一部分將購買公司的A類普通股。然而，F(xiàn)F在財務(wù)不佳的情況下提高創(chuàng)始人和CEO的薪酬的操作仍被外界所質(zhì)疑。

在行業(yè)分析師張書樂看來，在當(dāng)前公司業(yè)績?nèi)耘f欠佳的背景下，賈躍亭和CEO的薪酬上漲可能被視為公司在激勵機制設(shè)計上的失誤。同時，F(xiàn)F也需要通過實際的業(yè)務(wù)發(fā)展和財務(wù)改善，來證明其管理層的領(lǐng)導(dǎo)能力和公司的長期價值。在公司股價暴跌的情況下，給賈躍亭漲薪超50%的行為，可能會引起市場的負面反應(yīng)，換句話說，F(xiàn)F要重建投資者的信任并推動公司的健康發(fā)展依然十分困難。

在他看來，賈躍亭造車已成為騎虎之勢，如果不繼續(xù)讓PPT造車落地，那么畫餅就更加無法延續(xù)故事，只會變成事故。但現(xiàn)在盡管落地，但量少且缺少實質(zhì)性內(nèi)容，本身也讓這個畫餅的充饑能力存疑。至于宣稱造平價車，則是想給故事增加點故事性罷了。

要與國內(nèi)車廠合作，為時已晚

另外，外界對于賈躍亭的質(zhì)疑還在于他所放出的“已和四家中國整車廠建立了合作關(guān)系，已簽訂兩份戰(zhàn)略框架協(xié)議和兩份諒解備忘錄，并正在與這幾家主機廠進一步簽訂最終協(xié)議。”的豪言壯語。

在9月底的官宣信息里，并未提到上述四家中國整車廠的名字，如今也未能有進一步信息明確將會進行怎樣的合作方式，該內(nèi)容引發(fā)投資者質(zhì)疑的同時，也與美國對國內(nèi)電動車最新政策有明顯出入。對于賈躍亭來說，想要依靠中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈的高效率和低價格在美國、中東等地布局的想法與相關(guān)政策相悖，更進一步來看，賈躍亭與國內(nèi)車廠就算已經(jīng)達成合作，也很難實際落地。

不僅如此，張書樂還認為，國內(nèi)廠商基于此前賈躍亭和FF的表現(xiàn)，也難下真正決心。同時，國內(nèi)造車新勢力各種風(fēng)起云涌，國內(nèi)廠商在合作方選擇上，而且也需要在國內(nèi)造車新勢力的選擇中各種權(quán)衡，未必要去國外求索。